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重温稿-《综述》中国信贷反弹引央行关注,或动用数量型工具维持中性基调

2019-08-30 11:30:39 来源:开心     编辑:[db:作者]
重温稿-《综述》中国信贷反弹引央行关注,或动用数量型工具维持中性基调 Discover Thomson Reuters中国 October 16, 2013 / 11:33 PM / 6 years ago重温稿-《综述》中国信贷反弹引央行关注,或动用数量型工具维持中性基调3 分钟阅读* 外汇大幅流入,货币信贷扩张压力较大 * 央行表态意在强调将维持中性偏谨慎的政策取向--分析人士 * 央行或动用数量型工具回收流动性 * 银行减少发放个人房贷只为追求更高收益 作者 谢衡 路透北京10月16日 - 中国9月明显高于预期的新增贷款,引起了央行的关注。央行周三明确表态,近期贷款增速相对较快,货币信贷扩张的压力仍然较大。分析人士相信,央行此番喊话意在强调将维持中性偏谨慎的货币政策取向,告诫各家银行要严控贷款增速。 中国的外贸顺差继续扩大,外汇大幅流入。美联储上月又意外维持经济刺激措施不变,之前超调流出中国的资金亦或矫正回流。若中国央行要维持市场流动性不放松的话,恐将动用数量型工具。 “9月份的新增信贷没有收住,反而放大,整个三季度的新增贷款规模也是偏高。如果按照这个速度放贷的话,一定会突破全年的信贷增速目标。这恐怕不是央行愿意看到的,所以出来表个态,预计四季度各家银行会控制贷款的增速。”交通银行金融研究中心分析师徐博说。 中国9月新增人民币贷款近8,000亿元,高于预期,社会融资规模则高位回落。金融支撑实体经济的同时,表外融资扩张之势略有得到抑制,当月管理层在融资方式上应是“有保有压”。单月M2增速虽略有回落,但仍高于央行今年调控目标,整体物价在缓慢上升的通道中,限制着政策放松的空间。 央行新闻稿表示,信贷结构进一步改善,体现了“有保有压”。保”体现在对小微企业、“三农”和中西部信贷支持力度较强。9月末,小微企业贷款余额同比增长13.6%,相比大型和中型企业来说,分别高了2.2个和3.4个百分点;“三农”贷款余额同比增长18.6%,比各项贷款增速高了4个百分点。 “压”体现在对产能过剩行业贷款的严控。从数据上看,产能过剩行业贷款增速较低。9月末,产能过剩行业中长期贷款余额2.04万亿元,同比增长6.7%,自2011年7月以来,产能过剩行业中长期贷款增速一直处于个位数水平。 “一些货币政策措施,如加大差别准备金动态调整机制有关参数的调节力度、拓宽支农再贷款适用范围、适时增加再贷款再贴现额度、全面放开金融机构贷款利率管制等等,取得了一定的成效,信贷结构的调整符合宏观调控方向。"央行新闻发言人称。 统计数据显示,就三季度而言,总计新增贷款约22,000亿元。若按全年9万亿元的新增投放预期估算,三季度新增投放占比达24.2%,为近五年来最高。 徐博表示,四季度新增贷款单月投放会由于季节性安排有所降低,加之央行又及时出面表态,预计全年人民币信贷增量将可控制在约9万亿的水平。 **或用数量调节回收流动性** 中国央行表示,中国银行体系流动性供应总体上仍然比较充裕。下阶段银行体系流动性仍会继续处于合理适度的水平。 “最近人民币升值比较多,资金流入也比较多,这些信号比较一致。四季度传统上来讲,贸易情况也有利于资金流入。常规来讲,央行又不愿意放松,就需要有一些数量调节手段。”招商证券宏观经济研究主管谢亚轩称。 三季度末中国银行间资金面情况优于预期,虽然机构曾一度持有谨慎态度,但最终资金整体供给失衡情况并不明显。 央行新闻稿提供的数据亦显示,从银行间市场资金价格上看,9月份,同业拆借和债券回购加权平均利率分别为3.47%和3.49%,与上月基本持平。日平均利率高点与月平均利率的差距仅五、六十个基点,远低于近年来季末平均约200个基点的波动幅度,这充分说明市场利率比较稳定,波动幅度较小。 “另外,我们也要看到,受季节性、时点性等因素的影响,利率在季末、月末等时点适当上升是市场的正常情况。”央行新闻发言人称。 受存款准备金缴款及资金集中到期双重压力作用,十一长假甫归来,中国银行间市场资金面一度出现紧张,不过机构自身调整,加之央行公开市场逆回购施援后,流动性情况不断改善,且本周资金持续偏宽松。 谢亚轩认为,总体来看,中国央行的货币政策短期取向还会是中性的,即使有数量调节,现在更多地也是稳定预期。 央行表示,从总量上看,由于中国经济基本面总体稳健,经济也保持了平稳较快增长,特别是近几个月出口形势有所改善,贸易顺差持续高位增长,经济出现了回升向好的势头。国际上,美联储延迟退出QE。受这些因素影响,外汇流入明显增加,银行体系流动性增长有所加快。9月末,M2增长14.2%,增速比上年末高0.4个百分点。 在中国通胀小抬头,出口意外衰退背景下,人民币汇率惊现突破性走势。人民币兑美元即期 周三收盘价续刷新纪录高位。中国经济持续企稳迹象显现,而美国QE(量化宽松政策)未如期退出,人民币兑美元汇率的内生升值压力有所增加。 **银行为求高收益减少发放个人房贷** 中国央行并表示,房地产信贷政策方向没有改变。从调查上看,各商业银行并未出台明确的个人房地产按揭贷款停贷政策。 “但由于前三季度部分银行的个人住房贷款增长较快,9月以来,一些中小型银行在贷款结构方面有所调整,部分城市个人住房贷款的审批和发放时间有不同程度的延长。”央行新闻发言人称。 徐博表示,中国宏观经济出现企稳回升的迹象,加之现在对公贷款的收益率明显高于对个人发放住房贷款的收益率,所以商业银行出于自身收益的考虑,更愿意给企业贷款而减少了对个人的住房贷款发放。 “从政策上看,现在已经限购了,没有理由再在贷款上卡住有刚需的购房者,央行这次表态也旨在强调银行还是应该支持首次购房者。但估计这个对商业银行的影响不大,银行还是要追求自身利益最大化。”徐博说。 央行称,前三季度商业银行新增的个人住房贷款中,首次购房贷款占比达到76.5%,也就是说,超过了四分之三的个人住房贷款是首次购房贷款,客观上抑制了投资需求。 数据显示,9月末,主要金融机构(含外资)房地产贷款同比增长19%,增速比各项贷款增速高4.7个百分点。其中,个人住房贷款同比增长20.9%。前三季度,累计新增个人住房贷款占各项贷款新增额的17.2%。 9月末,全国保障性住房开发贷款余额6,863亿元,同比增长31.3%,增速比住房开发贷款增速高16.8个百分点。 央行并表示,将从在银行间市场上发行同业存单入手,待条件成熟时发行面向企业及个人的大额存单,逐步扩大金融机构负债产品的市场化定价范围,稳妥、有序地推进存款利率市场化改革。 下阶段,央行将继续实施稳健的货币政策,把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点,适时适度预调微调,为经济结构调整与转型升级创造稳定的金融环境和货币条件。(完) 审校 林高丽

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